Die Europäische Zentralbank stützt die Geschäftsbanken; im Rahmen eines Refinanzierungsgeschäftes schreibt sie den Geldinstituten 348,6 Milliarden Euro gut. Das hat den Zweck, den Banken über die in diesem Jahr besonders schwierige Klippe des Jahresletzten hinwegzuhelfen.

Das Zentralbankgeld ist ein wichtiger Pfeiler für den Geldhandel. Es wird benötigt, damit die Banken auf ihren Konten bei der Zentralbank eine Mindestreserve deponieren können. Weiter wird der Bargeldbedarf der Wirtschaft damit gedeckt, und last but not least ist der Zahlungsverkehr auf das Zentralbankgeld angewiesen.

Die Banken verschaffen sich Liquidität, indem sie bei der EZB verzinsliche Kredite aufnehmen und mit der Hinterlegung von Pfändern absichern. Die Kredite werden durch wöchentliche Refinanzierungsgeschäfte vergeben; diese „Refis“ haben wöchentliche Laufzeiten.

Nun befinden sich aber die Banken in einer Krise, und seither stellt die EZB auch „Refis“ mit einer Laufzeit von 3 Monaten zur Verfügung. In normalen Zeiten regeln die Banken ihre Liquidität über den Geldhandel untereinander; die bereitgestellten Summen werden an die Banken je nach ihrem Bedarf verteilt. Aber die Finanzkrise hat die Banken misstrauisch gemacht; die bankeninterne Kreditvergabe stockt.

Die mangelnde Liquidität kann bedrohlich werden. Es genügt, wenn nur ein Kunde einen größeren Betrag abhebt oder überweisen will. In normalen Zeiten kann sich das Institut das Geld über den Geldmarkt zurückholen und so das Zentralbankkonto ausgleichen. In Krisenzeiten aber versagt dieser Markt; es könnten gefährliche Ausfallsituationen für das gesamte System entstehen.

Frankfurter Geldhändler begrüßten die Maßnahmen der EZB. Sie bescheinigten der Zentralbank den intelligenten, mutigen und strategisch richtigen Einsatz ihrer Instrumente. Sie trägt durch ihr kluges Handeln dazu bei, für eine bestimmte Zeit benötigte Liquidität zur Verfügung zu stellen ohne das vorrangige Ziel, die Wahrung der Preisstabilität in Gefahr zu bringen.